被比利时存管机构冻结的资产：如何一步步解冻

自2025年秋季以来，几乎每一份申请都以拒绝告终，但2026年9月11日，比利时最高行政法院推翻了其中一项拒绝。分步指南：证券实际存放在哪里、如何在比利时或卢森堡许可、俄罗斯法院和出售之间作选择、递交什么、花多少钱以及如何防范骗子。

2026年9月11日，比利时最高行政法院——国务委员会——推翻了比利时国库拒绝解冻冻结在总部位于布鲁塞尔的国际中央证券存管机构中的资产的决定。申请人是一家俄罗斯经纪银行：它于2023年1月提出申请，2024年7月15日被拒绝。法院根本没有审理实质问题。它裁定签署拒绝决定的官员没有适当授权，并将申请发回重新决定。

对于被冻结证券的持有人来说，这是一个在对拒绝提起申诉时可以援引的先例。2025年秋季，国库对私人投资者的决定中高达99%是拒绝。涉及的金额巨大：据俄罗斯央行估计，俄罗斯投资者有5.7万亿卢布被困在比利时存管机构和卢森堡存管机构中，其中约20%属于个人。2025年10月，俄罗斯央行行长对国家杜马表示，大约一半已经通过各种方式追回。剩下的一半是难办的案子。

以下是分步指南：如何查明证券实际存放在哪里、选择哪条途径、递交什么，以及取得许可之后会发生什么。2022年以来的时间线和市场概况，见我们关于解冻被冻结的经纪资产的单独文章。

2026年被冻结资产有哪些变化

今年的大事不是新的许可，而是一场关于谁有权发放许可的争议。因为这场争议，比利时国库暂停作出决定约七个月，之后又重新开始拒绝。

与此同时，高层政治也在并行。2025年12月12日，欧盟无限期冻结了俄罗斯央行约2,100亿欧元的资产。2026年5月15日，莫斯科仲裁法院判决比利时存管机构向俄罗斯央行赔偿18.2万亿卢布；上诉法院于7月维持原判，9月24日，比利时存管机构提起了撤销原判的上诉。这些案件只间接影响私人投资组合，但让围绕每一份申请的气氛更加严峻。

第一步：证券实际存放在哪里

俄罗斯经纪商对账单上的外国股票，几乎从来不由经纪商本身持有。典型的链条是：从经纪商到其存管机构，再到国家结算存管机构，然后到布鲁塞尔的比利时存管机构或卢森堡存管机构。对于美国证券，比利时存管机构背后还有美国市场基础设施。2022年6月3日，国家结算存管机构被列入欧盟制裁名单（第269/2014号条例附件一），其账户中持有的一切都随之冻结。

欧盟委员会在其关于中央证券存管机构的指引中阐明了这一逻辑：国家结算存管机构持有的任何东西，即使是临时代客户持有，也算作冻结资产。证券仍归投资者所有，但对它们的任何操作都需要欧洲存管机构所在国监管机构的许可。

经由某俄罗斯交易所结算银行持有的证券是另一回事。那里的冻结来自美国：2023年11月，美国财政部海外资产控制办公室将该交易所列入制裁名单。欧洲许可解决不了这个问题。

所以，工作从向经纪商提出请求开始。需要的是：显示每只证券存放位置及其国际证券识别码的托管账户对账单、带有买入日期的经纪报告，以及对一个问题的答复——经纪商或国家结算存管机构是否在2023年1月7日之前向比利时国库提交过集体申请？这个期限写在欧盟条例本身中，国库至今仍会看。

第二步：选择哪条解冻途径

途径有四条，而且彼此不太兼容。许可提供了拿回证券本身的机会，但又慢又贵。俄罗斯法院给的是纸面上难以收回的卢布。出售能很快拿到现金，但折价可高达70%。按公开数据比较如下：

比利时许可：比利时存管机构的主要途径

比利时国库依据欧盟第269/2014号条例第6b条第5款发放个人授权。该条款允许为了结清2022年6月3日前达成的业务而解冻国家结算存管机构的资产。条例规定的期限是2023年1月7日，这就是为什么经纪商是否在此日期前提交过集体申请很重要。

自2025年秋季起，国库要求提供已与国家结算存管机构彻底切断联系的证明，并审查操作目的：是提取或出售，而不是继续通过受制裁的基础设施投资。也有好消息。自2025年秋季起，如果链条或交易中不涉及美国方，比利时存管机构执行比利时许可时不再要求美国海外资产控制办公室另行授权。在此之前，需要两张许可这一点让大多数案件夭折。

卢森堡许可：现金比证券容易

2022年12月16日，卢森堡发布了一般授权，这实际上关闭了个人申请走第6b条第5款的途径。现在的申请依据的是条例第6条：为履行制裁前产生的义务而解冻资产。与比利时不同，不需要担保人。

自2025年起，卢森堡财政部更多地批准了息票、股息和赎回款的支付。证券本身则更难：至今仍没有关于转出证券许可的可靠数据。

俄罗斯法院：难以收回的胜诉

俄罗斯法院确实会判决比利时存管机构赔偿。2026年初，乌拉尔区仲裁法院维持了判决比利时和卢森堡存管机构向一名俄罗斯投资者支付未付收益的判决（第22233/2024号案）。2026年4月6日，莫斯科仲裁法院判决比利时存管机构向一家俄罗斯资产管理公司支付152亿卢布的未付收益。然而在1月，同一法院驳回了该公司就证券本身价值提出的3,194亿卢布索赔：法院认为，冻结并不意味着丧失所有权。

问题有三个。第一，2024年1月3日的第8号总统令禁止根据此后作出的判决，从C类账户（俄罗斯银行和存管机构中持有不友好国家外国人资金和证券的专用账户）中执行，而比利时存管机构在俄罗斯的资产恰恰在那里。第二，2026年4月30日，莫斯科仲裁法院驳回了一名私人投资者的诉讼，因为他没有就国库的拒绝向比利时国务委员会提起申诉；法院认定起诉为时过早。第三，第833/2014号条例第11a条允许欧盟公司向俄罗斯索赔人追偿损失和诉讼费用，第21轮制裁扩大了这些规定。因此，诉讼和许可是背道而驰的，应在递交第一份文件之前就选定路线。

出售和置换：快，但代价高

场外出售是唯一的快速退出方式，速度要以折价为代价。2024年，依据第844号总统令进行的置换在数百亿卢布的申报中为投资者返还了106亿卢布，第一轮每名投资者的上限为10万卢布。欧盟委员会明确禁止欧盟人士参与此类置换。参与可疑的方案还可能损害日后的许可申请，因为监管机构会质疑申请人的诚信。

第三步：许可需要哪些文件，向哪里递交

比利时国库只看书面材料作决定，不面谈。材料中没有的东西，对它来说就不存在。所以，大部分工作在递交之前完成：证明托管链条、买入日期和所有人的清白记录，并找好一家愿意接收资产的经纪商。

最薄弱的环节通常不是护照，而是资金来源：欧盟经纪商的审查会比俄罗斯银行更严。如何准备这份材料，见我们关于资金来源证明的文章。俄文文件需要翻译，这本身就是一项工作，最方便的是与海牙认证和认证服务一起办理。

向哪里递交：

• 比利时。通过国库总署向财政大臣递交申请，地址在布鲁塞尔艺术大道30号。国库设有处理金融制裁问题的官方电子邮箱。申请递交后获得编号，从这时开始计时。
• 卢森堡。财政部多边事务、发展与合规司，地址在卢森堡会众街3号，也可发送电子邮件至该部的制裁事务邮箱。财政大臣有权批准制裁豁免。
• 美国。美国海外资产控制办公室的在线许可申请门户。可以不注册；凭案件编号查询进度。

关于比利时或卢森堡此类申请的政府收费，没有公开信息。主要费用是法律支持、担保人、翻译和接收经纪商。我们在审阅您的文件后报价。

第四步：取得许可之后会发生什么

许可是一项准许，而不是转移。之后开始的是旅程的后半段，案件也会在这里卡住。

1. 比利时存管机构的合规审查。存管机构会进行自己的审查。如果链条中没有美国基础设施和美国方，自2025年秋季起它就不再要求美国海外资产控制办公室的许可。但转移可能在没有正式拒绝的情况下停滞。在这种情况下，实践中向比利时存管机构提出诉前索赔，同时向申诉专员和金融监管机构投诉，可能会有帮助。
2. 接收经纪商。它的要求可能比比利时存管机构更多，包括美国海外资产控制办公室的许可。如果经纪商在塞浦路斯，自2025年春季起还需要塞浦路斯财政部制裁执行处另行发放的许可：首批许可于2025年7月发放，审查约需三个月。
3. 入账和出售。证券到账时会连同多年累积的息票和股息一起，前提是它们的支付也获得了授权。然后一个限额开始起作用：第833/2014号条例第5b条禁止欧盟银行接受俄罗斯国民和居民在每家银行超过100,000欧元的存款。该限额不适用于欧盟、欧洲经济区和瑞士公民，也不适用于在那里持有居留许可的人。因此，没有欧洲身份而出售大额投资组合，很快就会碰到上限。
4. 税务。出售解冻的证券和收取息票都是应税事件。俄罗斯税务居民必须向联邦税务局申报境外账户并申报收入；非居民适用不同的规则。居民身份的问题见我们关于183天规则的文章，各国税率见我们的税务指南。

如果收到拒绝，时间就以周计了。国库的决定可在收到通知后60个日历日内向比利时国务委员会提出异议，期限不能延长。在这家经纪银行的案件裁决之后，首先要核查的是拒绝由谁、在何时签署：按法院认定为违法的授权方案签署的决定，现在都有可能被推翻。拒绝不会自动取消，资产也不会被解冻：申请只是重新审查，而国库如果遵守程序，仍可以再次拒绝。

我们做什么：从经纪商对账单到账户入账

大多数拒绝不是在布鲁塞尔产生的，而是在准备阶段：申请中援引了错误的法律条款、没有担保函、没有买入日期的证明。这就是为什么我们负责整个案件，而不是出售一份申请模板。

1. 审查托管链条。我们向经纪商索取对账单，追踪每只证券到比利时存管机构、卢森堡存管机构或俄罗斯交易所结算银行，并查明2023年1月7日前是否提交过集体申请。
2. 选择途径。我们针对实际投资组合测算许可、诉讼和出售。如果投资组合太小，不值得申请许可，我们会在花任何钱之前就直说。
3. 准备材料。文件、翻译、资金来源材料，以及援引条例正确条款的申请书。
4. 与经纪商和存管机构打交道。俄罗斯经纪商、其存管机构、欧盟的接收经纪商及其合规团队：请求、信函、商定担保函。
5. 在比利时和卢森堡的代理。递交、与国库和财政部的联络以及向国务委员会提起申诉，由Murblz专家与持有当地执照的合作伙伴共同负责。
6. 支持直至资产入账。在比利时或卢森堡存管机构执行许可、经纪商在塞浦路斯时的塞浦路斯许可，以及出售的税务后果。

接收账户最好在递交前开好：没有它，国库看不到资产将去往何处。在哪里、以什么条件能切实开户，见我们的境外开立银行账户指南。

解冻比利时存管机构中的资产需要多长时间

最常见的错误是从递交算到决定。实际上，决定只是走到了一半。一个真实案例：2023年递交申请，2024年获得授权，价值210万美元的证券直到2026年初才到达欧洲经纪商。将近三年。

在顺利的情况下，整个过程通常需要6至8个月，平均10至14个月，遇到拒绝和申诉则需24至30个月。能加快的只有自己的部分：材料、担保和账户。布鲁塞尔的排队谁也加快不了。

如何识别解冻资产方面的骗子

被冻结的投资组合是完美的诱饵：其所有人等好消息等了好几年，愿意为希望买单。早在2024年1月10日，俄罗斯央行就警告过一些骗局：要求投资者转账一笔相当于被冻结资产价值的款项，并承诺返还双倍。2026年6月，俄罗斯联邦安全局称其破获了一个骗局，据调查人员称，一家塞浦路斯经纪商和一家俄罗斯投资公司在置换被冻结的存托凭证时使用了伪造文件。

出现以下迹象，就该结束谈话：

• 保证结果或期限。决定由比利时或卢森堡的财政大臣作出，而不是中间人。
• 在2025年至2026年国库几乎全部拒绝的背景下，承诺80%至90%以上的成功率。
• 要求把解冻费或押金打到银行卡或加密钱包。
• 提出把证券转到别人的账户以加快进度。
• 要求对资产的全面授权委托书，而不是仅用于递交文件的有限授权。
• 声称在比利时存管机构内部有熟人。存管机构只执行监管机构的决定，自己什么都不决定。

核查只需一个小时。比利时律师登记在法语和德语律师协会以及弗拉芒律师协会的名册上，卢森堡律师登记在卢森堡律师公会的名册上。经纪商可在其母国监管机构的登记册中核查，俄罗斯公司可在俄罗斯央行网站上核查。Murblz专家用同样的登记册审核合作伙伴；详见我们的法律支持页面。

如果被冻结的证券是一次更大规模移居的一部分，最好与居留和税务一起处理，而不是单独处理：欧盟身份既影响取得许可的几率，也影响银行限额。身份选择汇集在我们的居留许可和第二国籍栏目中。不错的第一步是一次简短的托管链条咨询。

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